I Denne Artikkelen:

Den amerikanske statskassen utsteder kortsiktige verdipapirer kjent som statsobligasjoner eller regninger ved å gjennomføre ukentlige auksjoner. Det selger T-bills til en nedsatt pris og innløser dem til pålydende. Forskjellen mellom en T-bills kjøpesum, etablert ved auksjonsbudgivning og dets pålydende verdi ved forfall, bestemmer kjøperens gevinst. Investorer kjøper regninger ved å sende konkurransedyktige eller ikke-konkurransedyktige bud til statskassen. De to budtypene har flere betydelige forskjeller.

Budgiverprofiler

Banker, meglerfirmaer, private investeringsfond og andre typer store investorer sender vanligvis konkurransedyktige bud på regninger. Vellykket konkurransedyktig budgivning krever omfattende kunnskap om verdipapirmarkedene. Små investeringsfirmaer og enkeltpersoner har en tendens til å sende inn konkurransedyktige bud, også kjent som anbud.

Budtiming

Ikke-konkurransedyktige tilbudsgivere må sende inn sine tilbud innen kl 12:00. Østtid på auksjonsdagen. Statskassen aksepterer konkurransebud til klokken 1:00 Østtid på auksjonsdagen. Store konkurrerende T-bill-budgivere sender ofte budene sine sekunder før auksjonen lukkes.

Budegenskaper

I et konkurransedyktig T-bill-bud angir tilbudsgiver mengden av regninger de ønsker å kjøpe og avkastningen den ønsker på investeringen. Budgiveren uttrykker avkastningen i form av diskonteringsrente. For eksempel betyr et bud på 1,00 at kjøperen søker en diskonteringsrente på en prosent. Hvis statskassen aksepterer dette budet for en regning som utløser $ 1000 ved forfall, betaler kjøperen $ 990. Et bud på 1,5 er et høyere bud fordi kjøperen søker en høyere rabatt ved å tilby å betale $ 985 for en $ 1000 T-bill. I en auksjon kan ikke statskassen akseptere de høyeste budene fra konkurrerende tilbudsgivere. I motsetning til det aksepterer anbudene til alle ikke-konkurrerende budgivere i auksjonen.

Fordeling

Når auksjonen stenger, trekker statssekretærer alle ikke-konkurransedyktige bud fra det totale tilbudet. For eksempel, hvis ikke-konkurrerende bud i en $ 10 milliarder auksjon totalt 2 milliarder dollar, reserverer statskassen 2 milliarder dollar for de ikke-konkurrerende budgiverne og distribuerer de resterende 8 milliarder dollar av regninger til konkurrerende tilbudsgivere. Treasury tjenestemenn rangere alle konkurransedyktige bud fra laveste til høyeste; De begynner å distribuere T-regninger, starter med laveste budgiver. De fortsetter å utstede regninger før poolen på 8 milliarder dollar for konkurrerende tilbudsgivere er utarmet. Hvis det totale beløpet som tilbys av konkurrerende budgivere overstiger bassengbeløpet, godtar ikke statskassen de høyeste konkurransedyktige budene.

Treasury tjenestemenn beregner deretter diskonteringsrenten for ikke-konkurrerende budgivere ved å beregne konkurransebudene. For eksempel, hvis de vellykkede konkurransebudene varierte mellom 1,0 og 1,5, vil diskonteringsrenten for ikke-konkurrerende budgivere bli satt innenfor dette området.

begrensninger

En individuell konkurrerende tilbyder kan ikke kjøpe mer enn 35 prosent av det totale beløpet som tilbys i en T-bill-auksjon. En ikke-konkurrerende budgiver er begrenset til et kjøp på $ 1 million per auksjon.


Video: Ambassadors, Attorneys, Accountants, Democratic and Republican Party Officials (1950s Interviews)