I Denne Artikkelen:

Obligasjonsinvestorer bruker en rekke beregnede mengder for å bidra til å evaluere prisene de er villige til å betale for obligasjoner. Disse beregningene avhenger av obligasjonens rente, tidspunktet for kontantstrømmer, tiden til forfall og den gjeldende rentesatsen for lignende obligasjoner. DV01 er et mål for et obligasjons modifiserte varighet, som er obligasjonsprisens følsomhet for endringer i markedsutbyttet. Det forteller deg hvor risikabelt et obligasjon er å endre rentenivået og påvirker derfor obligasjonens kjøpesum.

Tid vs penger

DV01 er knyttet til tidsverdien av penger.

Tidsverdi av penger

De fleste obligasjoner betaler fast rente med faste intervaller og betaler tilbake ansattbeløp ved forfall. Renten til forfall er renten, kjent som en diskonteringsrente, som setter nåverdien av obligasjonen lik den nåværende prisen. Nåverdi er den diskonterte summen av alle obligasjonens kontantstrømmer og kontoer for tidverdien av penger: Jo lenger du venter på å motta penger, desto mindre er det verdt for deg i dag. Diskonteringsrenten du bruker til å beregne nåverdien, er det gjeldende utbyttet for obligasjoner med lignende egenskaper. Det rådende avkastningen svinger på grunn av ulike økonomiske og politiske faktorer, som inflasjon og lavkonjunktur.

Dollar Varighet

En obligasjons dollarvarighet er prisendringen når gjeldende renteendringer endres med 100 basispunkter, eller 1 prosentpoeng, uttrykt som desimal. For fastrenteobligasjoner er dollarvarigheten omvendt knyttet til renten: Den stiger når renten faller og omvendt. For å beregne dollarens varighet, divisjon en obligasjons prisendring med det negative av renteendringen. For eksempel, hvis en obligasjons pris stiger fra $ 100 til $ 107 når renten faller fra 3 prosent til 2 prosent, er dollarens varighet ($ 107 - $ 100) / -1 x (2,00 - 3,00), eller $ 7.

Beregning av DV01

DV01 er dollarverdien på ett basispunkt. Du beregner det ved å dele dollarens varighet med 100, fordi det er 100 basispoeng i ett prosentpoeng. I vårt eksempel er DV01 $ 7/100 eller $.07. Med andre ord, ville du forvente at obligasjonsprisen endres med 7 cent for hver basispoengendring i rådende renter. Du kan også beregne DV01 direkte ved å multiplisere prisendringen per.01. I dette eksemplet er det 0,1 x ($ 107 - $ 100), eller $.07.

DV01 begrensninger

Dollar varighet og DV01 representerer det negative av kurvens helling av plotting pris mot rente: (-1) x (endring i pris / endring i rate). Dette er bare en lineær tilnærming til den øyeblikkelige forandringen, som krever at kalkulatoren skal løse. Med mindre obligasjonsporteføljen er svært stor, er effekten av tilnærmingen ubetydelig. En annen begrensning av DV01 er antagelsen om at obligasjonen betaler fast rente med faste intervaller. En flytende renteobligasjon, nullkupongobligasjon og andre komplekse verdipapirer krever sofistikerte beregninger for å beregne deres varighet.


Video: FRM: How to get yield to maturity (YTM) with Excel & TI BA II+