I Denne Artikkelen:

Utbytte til forfall relaterer seg til avkastningen på alle fastforrentede verdipapirer dersom en investor holder instrumentet til det forfaller. På den annen side er spotrenten den teoretiske avkastningen på et nullkupong-fastrentemiddel, for eksempel en statsskatt. Spotrate brukes til å bestemme formen på rentekurven og for prognoser for fremtidige renter eller forventning om fremtidige renter.

Utbytte til modenhet Vs. Spotpris: utbytte

Avkastning til modenhet

Utbyttet til forfall beregnes for å bestemme avkastningen av et fastrentemiddel, for eksempel et obligasjonslån, til en obligasjonsinvestor. Det er en mer truende måling av avkastning sammenlignet med den faktiske kupongen eller renten som blir betalt til investoren. For eksempel vil rentenes forfall til en obligasjon som selges til en rabatt være høyere enn den faktiske kupongrenten på obligasjonen. Omvendt er utbyttet til forfall av en obligasjon som selger til premie lavere enn kupongrenten.

Beregning av avkastning til forfall

For å beregne avkastningen til forfall for et obligasjonslån, trenger du markedspris, kupong eller rente og løpetid til forfall. For eksempel selger en obligasjonssalg på 97,63 til en rabatt (obligasjonsprisene uttrykkes i form av 100 pålydende på $ 1000) og betaler en årlig kupongrente på 7 prosent. Rentebetalinger gjøres to ganger i året og fra 1. januar har obligasjonen fem år igjen til forfall. Ved hjelp av en finansiell kalkulator er inngangene som følger: nåverdien (PV) = -976,30 (97,63 x 10); betaling (PMT) = $ 35 ($ 70 årlig rente dividert med 2); Antall rentebetalinger forlatt til forfall (n) = 10 (2 rentebetalinger x 5 år); fremtidig verdi (FV) = $ 1000 (pris på obligasjon når den modnes). Utbyttet til forfall er 3,79 prosent x 2 = 7,58 prosent.

Spot Rate Treasury Curve

Spotrenter er vanligvis knyttet til statsobligasjoner fordi de er svært populære blant investorer som en sikker aktivaklasse og er svært likvide. Investorer bruker beregnede spotrenter på statsobligasjoner for å utvikle det som kalles Spot Rate Treasury Curve. Formen på Treasury Curve gir investorene informasjon om fremtidige forventninger til rentenivået. Generelt er skattesatskurven en tilnærming av formen på avkastningskurven for alle fastrentepapirer. Rentekurven viser forholdet mellom renten på obligasjoner med varierende vilkår til forfall.

Bruke spotpriser for å beregne fremdriftshastighet

For å finne ut den implisitte spotrenten på en nullkupongobligasjon må du først notere antall kupongbetalinger og løpetid for en tradisjonell obligasjon. For eksempel har en seks måneders obligasjon to kontantstrømmer: en kupongbetaling og innløsningsverdi. I hovedsak handler den seks måneders obligasjonen som null kupongobligasjon. Siden obligasjonens nåverdi, fremtidige verdi og løpetid er kjent, bruk den sammensatte renterligningen til å løse renten. Når du har oppnådd den implisitte spotrenten for nullkupongobligasjonen, kan du bruke dette til å beregne underforstått spotrate for et ett års nullkupongobligasjon og så videre. Beregning av implisitte spotrenter i etterfølgende trinn for å bestemme forrentesatser bruker en iterativ prosess som kalles bootstrapping.


Video: